Penyusutan Inflasi di Bulan Oktober dan Dampaknya pada Kebijakan Suku Bunga
Pada bulan Oktober, terjadi peningkatan inflasi saat Federal Reserve mencari petunjuk seberapa besar suku bunga yang seharusnya mereka turunkan, demikian laporan dari Departemen Perdagangan pada hari Rabu.
Indeks Harga Konsumsi Pribadi
Indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi, pengukuran luas yang menjadi pilihan Federal Reserve sebagai indikator inflasi, meningkat 0,2% dalam sebulan dan menunjukkan tingkat inflasi tahunan sebesar 2,3%. Kedua angka tersebut sesuai dengan perkiraan konsensus Dow Jones, meskipun tingkat tahunan tersebut lebih tinggi dari level 2,1% pada bulan September.
Inflasi Inti
Tanpa memperhitungkan makanan dan energi, inflasi inti menunjukkan pembacaan yang lebih kuat, dengan peningkatan sebesar 0,3% secara bulanan dan pembacaan tahunan sebesar 2,8%. Kedua angka tersebut juga memenuhi ekspektasi. Tingkat tahunan tersebut 0,1 poin persentase di atas bulan sebelumnya.
Penyumbang Utama Inflasi
Harga jasa menghasilkan sebagian besar inflasi untuk bulan tersebut, naik 0,4% sementara barang turun 0,1%. Harga makanan hampir tidak berubah sementara energi turun 0,1%.
Proyeksi Kebijakan Federal Reserve
Para pembuat kebijakan Federal Reserve menargetkan inflasi pada tingkat tahunan 2%; inflasi PCE telah berada di atas level tersebut sejak Maret 2021 dan mencapai puncak sekitar 7,2% pada Juni 2022, mendorong Federal Reserve untuk melakukan kampanye kenaikan suku bunga yang agresif.
Dampak pada Pasar Keuangan
Pada saat rilis, saham bergerak mixed, dengan Indeks Dow Jones Industrial naik sekitar 100 poin meskipun S&P 500 dan Nasdaq Composite keduanya negatif. Yields obligasi jatuh.
Prospek Kebijakan Suku Bunga
Di tengah kenaikan inflasi, para trader meningkatkan taruhan mereka bahwa Federal Reserve akan menyetujui pemotongan suku bunga lainnya pada bulan Desember. Peluang pemotongan seperempat poin persentase dalam tingkat pinjaman kunci bank sentral tersebut mencapai 66% pada Rabu pagi, menurut pengukuran FedWatch dari CME Group.
Kesimpulan
Meskipun tingkat inflasi telah turun secara signifikan sejak Federal Reserve mulai mengencangkan kebijakan, inflasi tetap menjadi masalah yang sulit bagi rumah tangga dan sangat memengaruhi hasil pemilihan presiden. Meskipun melambat selama dua tahun terakhir, dampak kumulatif dari inflasi telah sangat dirasakan oleh konsumen, terutama di kalangan pekerja dengan pendapatan rendah.
Pengeluaran konsumen masih solid pada bulan Oktober, meskipun turun sedikit dari bulan September. Pengeluaran dalam dolar saat ini naik 0,4% dalam sebulan, sebagaimana diperkirakan, sementara pendapatan pribadi melonjak 0,6%, jauh di atas perkiraan 0,3%, menunjukkan laporan tersebut.
Tingkat tabungan pribadi turun menjadi 4,4%, tertinggi sejak Januari 2023.
Dari sisi inflasi, biaya terkait perumahan terus mendukung angka-angka tersebut, meskipun harapan bahwa laju tersebut akan melambat saat harga sewa menurun. Harga perumahan naik 0,4% pada bulan Oktober.
Federal Reserve mengikuti dasbor indikator yang luas untuk mengukur inflasi tetapi menggunakan angka PCE secara khusus untuk proyeksinya dan sebagai alat kebijakan utamanya. Data ini dianggap lebih luas daripada Indeks Harga Konsumen Departemen Tenaga Kerja dan disesuaikan dengan perilaku pengeluaran konsumen seperti mengganti barang yang lebih mahal dengan yang lebih murah.
Para pejabat cenderung mempertimbangkan inflasi inti sebagai ukuran jangka panjang yang lebih baik namun menggunakan kedua angka tersebut dalam mempertimbangkan langkah-langkah kebijakan.
Peluncuran ini menyusul pemotongan suku bunga secara berurutan oleh Federal Reserve pada bulan September dan November yang totalnya mencapai tiga perempat poin persentase. Meskipun pemotongan November terjadi setelah bulan laporan tersebut, pasar telah secara luas mengantisipasi langkah tersebut.
Pejabat Federal Reserve dalam pertemuan November mereka menunjukkan keyakinan bahwa inflasi bergerak menuju target 2%, meskipun anggota-anggota tersebut menganjurkan pengurangan suku bunga secara bertahap karena mereka mengakui ketidakpastian tentang seberapa besar pemotongan yang diperlukan.
