China Bonds Rally as Economy Faces Challenges
Pergerakan Obligasi China dan Dampaknya pada Ekonomi
Obligasi China mengalami lonjakan pada hari Senin dengan yield obligasi 10-tahun turun di bawah level psikologis kunci 2% untuk mencapai level terendah dalam beberapa dekade, di tengah harapan bahwa Beijing dapat memperluas langkah-langkah stimulusnya untuk menjaga ekonomi.
Penurunan Yield dan Faktor-faktor yang Mempengaruhinya
Yield obligasi pemerintah China 10-tahun, yang bergerak berlawanan dengan harga, turun menjadi 1,9636% pada hari Senin, data dari LSEG menunjukkan, menandai level terendah dalam 22 tahun. Yield obligasi 30-tahun turun menjadi 2,164%.
Rally obligasi ini terutama dipicu oleh harapan akan pemotongan lebih lanjut terhadap rasio persyaratan cadangan untuk bank komersial, yang menentukan jumlah uang tunai yang harus dipegang oleh bank di cadangan, seperti yang dikatakan Tommy Xie, kepala penelitian makro Asia di OCBC Bank. juga “kondisi likuiditas yang mendukung dan fundamental ekonomi yang masih lemah.”
Langkah-langkah PBOC untuk Menjaga Likuiditas
Penurunan yield terjadi setelah Bank Rakyat Tiongkok mengumumkan Jumat lalu bahwa pada November telah menyuntikkan 800 miliar yuan ke sistem perbankan melalui operasi “repo terbalik langsung.” Langkah tersebut ditujukan untuk “menjaga likuiditas dalam sistem perbankan mencukupi pada level yang wajar,” bunyi pernyataan resmi tersebut.
Secara terpisah, bank sentral juga mengatakan telah membeli neto 200 miliar yuan dari obligasi pemerintah dalam operasi pasar terbuka pada November, yang bertujuan untuk “memperkuat penyesuaian kontracyclical dari kebijakan moneter.”
Tantangan Ekonomi yang Dihadapi China
Otoritas Tiongkok telah berusaha untuk menahan rally pasar obligasi, yang dipicu oleh investasi yang masuk ke dalam keamanan obligasi pemerintah China di tengah pertumbuhan ekonomi yang melambat dan kurangnya pilihan investasi yang menarik.
“Pasar masih memasukkan dukungan stimulus fiskal pada awal tahun depan,” kata Edmund Goh, direktur investasi di abrdn, kepada CNBC.
Prospek Ekonomi China ke Depan
Meskipun ada tanda-tanda pemulihan yang menggembirakan di pasar properti China, “kami tidak melihat adanya perbaikan dalam data ekonomi domestik dalam beberapa bulan terakhir,” kata Goh, menekankan bahwa penurunan yield mencerminkan situasi ekonomi tersebut.
“Tanpa stimulus fiskal yang berarti, China akan melihat ekonomi bergerak ke dalam keadaan deflasi,” tambahnya.
Outlook Pasar Keuangan China dan Langkah PBOC Selanjutnya
Yuan offshore China melemah sebesar 0,45% pada hari Senin menjadi 7,2795 terhadap dolar.
Gubernur PBOC Pan Gongsheng mengatakan dalam pertemuan tingkat tinggi pada November bahwa pihak berwenang berencana untuk menjaga kebijakan moneter yang mendukung dan menunjukkan bahwa RRR akan diturunkan sebesar 25 hingga 50 basis poin menjelang akhir tahun. Dia juga menyarankan bahwa tingkat repo terbalik tujuh hari dapat dipangkas sebesar 20 basis poin sebelum akhir tahun.
Proyeksi dan Kebijakan Ekonomi China untuk Tahun 2025
China diharapkan mengadakan pertemuan yang sangat diawasi oleh Politburo, badan pengambil keputusan tertinggi dari Partai Komunis yang berkuasa, diikuti oleh konferensi kerja ekonomi pusat tahunan, di mana pembuat kebijakan akan menetapkan rencana ekonomi dan target pertumbuhan untuk 2025. Kedua pertemuan tersebut diperkirakan akan diadakan sekitar pertengahan Desember.
